Uniswap auf SMART VALOR traden

In nur wenigen Jahren hat sich Uniswap von einem unbekannten Softwareprojekt zu einem der spannendsten Start-ups der DeFi-Szene entwickelt und mit UNI eine der wertvollsten Kryptowährungen überhaupt geschaffen. Der Token mit dem Einhorn-Logo hat einen Gesamtwert von über 22 Milliarden US-Dollar. Was steckt hinter dem kometenhaften Aufstieg von Uniswap, und wird es gelingen, diese Wachstumsrate beizubehalten?

Um diese Fragen zu beantworten, muss man den Kontext betrachten, aus dem Uniswap entstanden ist, sowie das Problem, das es zu lösen galt.

Der Bedarf an dezentralen Handelsplätzen

Kryptowährungen tauchten erstmals im Zusammenhang mit der globalen Finanzkrise von 2007/2008 auf. Bitcoin, die Mutter aller Kryptowährungen, entstand als Alternative zu einer Wirtschaftspolitik, die von einigen Kritikern als unverantwortlich und unmoralisch angesehen wurde.

Diese Bewegung war zunächst durch den radikalen Wunsch nach Dezentralisierung gekennzeichnet. Die Idee war, ein Finanznetzwerk ohne jegliche zentrale Autorität aufzubauen, das immun gegen Machtmissbrauch ist. Bereits zu diesem Zeitpunkt entstanden die ersten dezentralen Börsen, die heute auch unter dem Kürzel DEXs bekannt sind.

An diesen dezentralen Handelsplätzen können die Menschen direkt Kryptowährungen kaufen und verkaufen, ohne Vermittler. Anstelle der Services einer Börse zur Erleichterung des Handels, kommen bei einer DEX so genannte Smart Contracts zum Einsatz, also Blockchain-basierte Software-Anwendungen, die programmierte Anweisungen ausführen.

Kryptowährungsenthusiasten und Unternehmen versuchten, Börsen zu entwickeln, die ebenso dezentralisiert sind wie die Assets, die an ihnen gehandelt werden. Diese Bemühungen standen jedoch vor einigen großen Herausforderungen, allen voran der Mangel an Liquidität, der den Handel erschwerte.

Uniswap war die erste dezentrale Börse, die eine Lösung für dieses Problem fand.

Eine kurze Einführung

Uniswap wurde 2018 im Ethereum-Netzwerk gestartet und zielte darauf ab, eine dezentrale Plattform zu schaffen, auf der Nutzer all die Tausende von verfügbaren ERC-20-Token (also Token auf Ethereum-Basis) handeln können. Dafür braucht es lediglich eine Wallet, die in der Lage ist, diese Token zu verwalten, zum Beispiel MetaMask. Mit dieser Wallet können sich Nutzer mit Uniswap verbinden und mit fast allen ERC-20-Token handeln. Im Gegensatz zu vielen anderen dezentralen Börsen verwendet Uniswap dafür kein Orderbuch, sondern Liquidity Pools.

Im Oktober 2021 ist Uniswap nach wie vor die größte DEX, mit über sechs Milliarden Dollar gesperrtem Gesamtwert (Total Value Locked, TVL). Der TVL bildet den Wert aller Kryptowährungen ab, die aktuell in den Liquidity Pools von Uniswap gehalten werden.

Mehr als 6 Milliarden Dollar an Vermögenswerten bei Uniswap gesperrt. Bild: DeFi Pulse

Auch beim Handelsvolumen ist Uniswap seinen Mitbewerbern voraus. Im September 2021 lag es zwischen einer und zwei Milliarden Dollar pro Tag. Die am meisten gehandelten Token auf der Plattform sind Ethereum, USDC, USDT und Wrapped Bitcoin.

Das 24-Stunden-Handelsvolumen ist beachtlich. Bild: info.uniswap.org

So funktioniert Uniswap

Jeder kann einen Markt, einen so genannten Liquidity Pool, für ein Handelspaar auf Uniswap erstellen. Dazu muss er jeweils den gleichen Wert an ETH und einem anderen ERC-20 Token bereitstellen. Bei Uniswap ist für jeden ERC-20-Token nur ein Markt erlaubt, und der Ersteller legt den Wechselkurs fest. Dieser ändert sich je nach Trades und den im Smart Contract kodierten Anweisungen. Jedes Paar wird durch einen einzigartigen und frei übertragbaren ERC-20-Token repräsentiert.

Als Gegenleistung für die Bereitstellung von Liquidität erhalten die "Market Maker" einen Anteil an den Gebühren, die für Uniswap-Trades erhoben werden. Die Börse erhebt für jeden Handel eine Gebühr von 0,3 %, die dann anteilig unter den Liquiditätsanbietern aufgeteilt wird.

Es gibt einige wichtige Komponenten bei Uniswap, die wir uns genauer ansehen sollten:

Automated Market Maker (AMMs)

Uniswap hat mit der Entwicklung der weltweit ersten Automated Market Maker (AMMs) Geschichte geschrieben. In traditionellen Märkten werden die Preise von Orderbüchern festgelegt und Käufer mit Verkäufern durch die Auflistung aktueller Angebote zusammengebracht.

AMMs hingegen passen den Preis eines Assets automatisch an die tatsächlichen Kauf- und Verkaufspreise an. Jeder AMM wird durch die Bereitstellung einer gleichen Menge Ethereum und eines anderen Ethereum-basierten Tokens an einen Smart Contract erstellt. Auf diese Weise repräsentiert jeder AMM ein anderes Handelspaar.

Wenn ein Händler eines der Assets des Paares kauft oder verkauft, verschiebt sich das Gleichgewicht der Assets im Smart Contract, und der Preis verschiebt sich sich mit ihm gemäß einem vorgegebenen Algorithmus.

Da es sich bei AMMs um Smart Contracts im Ethereum-Netzwerk handelt, können diese nach dem Start völlig autonom arbeiten, wodurch das Risiko des Missbrauchs oder der Fahrlässigkeit einer vertrauenswürdigen Partei entfällt. Jeder Uniswap-Benutzer behält zu jeder Zeit die volle Kontrolle über sein Geld.

Liquidity Provider

Ein AMM kann mit einem kleinen Geldbetrag beginnen, doch mit zunehmender Größe wird mehr Liquidität benötigt. Liquidity Provider (Liquiditätsanbieter) können Gebühren und Belohnungen verdienen, indem sie einem AMM Kapital zur Verfügung stellen. Wenn jemand Kapital zu einem Pool hinzufügt, erhält er dafür Liquiditäts-Token, die er gegen seinen Anteil am Pool und seinen prozentualen Anteil an den Erträgen eintauschen kann.

Factory

Ein weiterer Smart Contract, die Uniswap Factory, hilft Nutzern bei der einfachen Erstellung von AMMs. So kann jeder einen Token bei Uniswap listen. Die einzigen Kosten sind dabei die Netzwerkgebühren für den Vertrag und die Token, die für die Anfangsfinanzierung benötigt werden.

UNI Token

Uniswap wurde als Open-Source-Projekt ins Leben gerufen, was gut zur Dezentralisierung der Börse passt. Dies machte es jedoch auch anderen leicht, das Projekt zu kopieren und konkurrierende Börsen zu gründen. Das passierte in der Tat schnell und heute gibt es eine Reihe vergleichbarer Plattformen wie Sushiswap, Sakeswap und Defiswap.

Um sich gegenüber der steigenden Zahl an Konkurrenten zu behaupten, hat Uniswap im September 2020, etwa zwei Jahre nach dem Start der Plattform, einen eigenen Token, UNI, herausgebracht. Dieser Schritt war zum Teil durch Wettbewerber wie Sushiswap motiviert, die sich demokratischer und inklusiver als Uniswap darstellten.

Wie die meisten Token, die von dezentralen Börsen als Belohnung ausgegeben werden, ist UNI ein Governance-Token. Das bedeutet, dass man als Halter von UNI über Entscheidungen zur Entwicklung der Plattform abstimmen kann.

Investoren und Händler, die über die Plattform Geld verdienen, haben ein besonderes Interesse daran, den anhaltenden Erfolg von Uniswap sicherzustellen. Das macht UNI zu einem begehrten Gut für diejenigen, die mitbestimmen wollen, in welche Richtung sich Uniswap entwickelt.

Die Zukunft von Uniswap

DEXs werden vermutlich in Zukunft weiter an Popularität gewinnen. Ein Grund dafür ist, dass jeder sie nutzen kann, ohne seine Identität preisgeben zu müssen. Das macht sie attraktiv für Personen, die Wert auf ihre Privatsphäre legen, oder auch für Menschen, die sich in ihrem Land nicht bei einer zentralen Börse anmelden können.

Die Aufsichtsbehörden haben jedoch ein Auge auf dezentrale Börsen geworfen und werden in Zukunft mit ziemlicher Sicherheit Vorschriften zum Schutz der Verbraucher erlassen. Daher arbeitet Uniswap Berichten zufolge bereits an einer KYC-Lösung, um die Behörden milde zu stimmen.

Die Zukunft von DEXs im Allgemeinen ist keineswegs gesichert. Die Frage ist darüber hinaus, wie groß der Anteil von Uniswap an dieser Zukunft sein wird.

Uniswap lieferte eine neuartige Lösung für ein Problem, das Kryptowährungen betrifft und sicherte sich seine Position als führende dezentrale Börse. Da die Plattform jedoch auf Open Source basiert, ist es für Konkurrenten ein Leichtes, den Code zu kopieren und ihre eigenen DEXs zu starten. Nach wie vor ist Uniswap die größte DEX und blieb weitgehend von den Hacks verschont, von denen viele andere DeFi-Bereiche betroffen waren.

Ein weiterer wichtiger Aspekt ist, dass Uniswap sehr eng mit Ethereum verbunden ist. Der langfristige Erfolg von Uniswap ist also in gewisser Weise auch vom Erfolg von Ethereum abhängig. Derzeit ist die Ethereum-Blockchain die bei weitem stärkste Smart-Contract-Plattform, aber die Wettbewerber versuchen auch hier, aufzuholen. Wenn es Ethereum gelingt, geeignete Skalierungslösungen zu entwickeln, ist auch die Zukunft für Uniswap vielversprechend.

Die DeFi-Plattform von SMART VALOR unterstützt den UNI-Token und ermöglicht es Anlegern, auf einfache Weise am rasanten Wachstum in diesem Bereich des DeFi-Ökosystems teilzuhaben.