Es überrascht nicht, dass Regierungen den rasanten Erfolg von Kryptowährungen weltweit beobachten und sich fragen, wie sie von dieser Dynamik profitieren können. Aber wie könnten Staaten Kryptowährungen tatsächlich einführen und würde das überhaupt funktionieren?
Kryptowährung als gesetzliches Zahlungsmittel
Schon seit den Anfängen von Bitcoin drängen die ersten Anhänger digitaler Assets darauf, dass Kryptowährungen als gesetzliches Zahlungsmittel akzeptiert werden. Bis vor kurzem war die Vorstellung, dass digitale Vermögenswerte als nationale Währung in Frage kämen, fast unvorstellbar. Doch dann brach die Coronavirus-Pandemie aus, und seitdem verschieben Wellen von wirtschaftlichem Chaos die Zielvorgaben in der Finanzwelt.
El Salvador wagte den Vorstoß und führte Bitcoin am 7. September 2021 als gesetzliches Zahlungsmittel ein. Das war ein bedeutender Schritt und kam kurz vor dem Höhepunkt des langen Bullruns des zweiten Quartals 2020. El Salvador ist ein interessanter Fall, denn das Land hat eine angeschlagene Wirtschaft, die zu 21 % auf Geldsendungen (Remittances) beruht. Bei diesen Überweisungen handelt es sich um internationale Zahlungen von Gastarbeitern, die Geld an ihre Familien in ihren Heimatländern schicken. Dadurch hatte fast ein Viertel der salvadorianischen Volkswirtschaft unter dem Druck der hohen Gebühren und langsamen Transaktionszeiten der Zahlungsdienstleister zu leiden.
Die Einführung von Bitcoin bedeutete, dass die Salvadorianer einander in einem Peer-to-Peer-Netzwerk über die Bitcoin-Blockchain Geld schicken konnten. Diese Peer-to-Peer-Zahlungen gehen direkt vom Absender zum Empfänger – ohne Zwischenhändler. Die Gebühren sind dabei viel niedriger und die Transaktionen schneller. Es spielt nicht einmal eine Rolle, wohin man das Geld schickt, denn Blockchains kennen keine geografischen Grenzen, und die Gebühren richten sich nach der Auslastung des Netzwerks und nicht nach der Entfernung.
Knapp ein Jahr später folgte ein weiteres Land diesem Beispiel. Die Zentralafrikanische Republik stimmte am 21. April 2022 einstimmig dafür, Bitcoin als gesetzliches Zahlungsmittel anzuerkennen. Ein Schritt, der das Land nach eigenen Angaben „auf die Landkarte der mutigsten und visionärsten Länder der Welt“ setzte. Die andere nationale Währung der Zentralafrikanischen Republik ist der CFA-Franc, der auch von einigen anderen Ländern verwendet wird, die während der Kolonialzeit von den Franzosen besetzt waren. Der Schritt wurde von einigen als Versuch gewertet, sich vom französisch gestützten CFA-Franc zu lösen und eine unabhängigere Form der Währung einzuführen. Außerdem soll dadurch sowohl Bürgern als auch Unternehmen der globale Handel erleichtert werden, da Bitcoin in jede beliebige Währung umgerechnet werden kann.
Diese Länder werden als Vorreiter in die Geschichte eingehen, unabhängig davon, wie die Einführung von Kryptowährungen ausgehen wird. Trotzdem sind nicht alle Länder bereit, Kryptowährungen in unveränderter Form in ihr Währungssystem aufzunehmen. Das bedeutet jedoch nicht, dass sie nicht versuchen, die Technologie hinter den digitalen Assets zu stehlen, um ihre angeschlagenen Volkswirtschaften in Schwung zu bringen. In den letzten Jahren wurde ein seltsames neues Hybridwesen erfunden: Digitales Zentralbankgeld.
Staatliche digitale Währungen
Digitales Zentralbankgeld, auch CBDC (Central Bank Digital Currency) genannt, ist eine neue Form von Währung. Es ist eine der Möglichkeiten, mit denen die Zentralbanken – die Institutionen, die die Währungen ihrer eigenen Länder ausgeben und kontrollieren – versuchen, Fiat-Währungen zukunftsfähig zu machen. Für Kritiker sind sie einfach eine elektronische Version des Papiergeldes, das man in den Händen halten kann, aber für andere sind sie von ihrer Natur her näher an Stablecoins und versuchen, einige der besten Eigenschaften digitaler Vermögenswerte nutzbar zu machen.
Im Vergleich zu den grenzüberschreitenden Zahlungsnetzwerken, den niedrigen Gebühren und den schnellen Transaktionen, die digitale Vermögenswerte bieten können, erscheinen Fiat-Währungen langsam. Und das sind sie. Internationale Zahlungen mit Fiat-Währungen können Tage dauern und müssen über eine ganze Reihe von Intermediären abgewickelt werden, was die Kosten in die Höhe treibt.
Digitales Zentralbankgeld ist in der Regel 1:1 an die Währung des Landes gekoppelt, in dem es ausgegeben wird. Im Gegensatz zu Kryptowährungen, die dezentralisiert sind, was bedeutet, dass keine Institution das Netzwerk kontrolliert oder besitzt, werden digitale Zentralbankwährugen von einer Notenbank kontrolliert und verwaltet. Die Länder müssen CBDCs nicht „übernehmen“, da sie bereits gesetzliches Zahlungsmittel sind, nur in einer etwas anderen Form. Schauen wir uns zwei Länder an, in denen Kryptowährungen seit langem genutzt werden, nur um sie dann zu verbieten und zu versuchen, von diesem Trend durch die Ausgabe von CBDCs zu profitieren: Indien und China.
Indien zwischen Akzeptanz und Verboten
Indien entwickelte sich schnell zu einer kryptofreudigen Nation mit einer großen Community und einer Vielzahl einheimischer Unternehmen, bis die indische Regierung im Jahr 2022 Kryptowährungen verbot. Dies war ein schwerer Schlag für die Anhänger digitaler Vermögenswerte in Indien, obwohl die Entscheidung einige Zeit später vom Obersten Gerichtshof aufgehoben wurde. Bis heute befinden sich Kryptowährungen jedoch in einer Art rechtlichen Grauzone. Laut Business Today wird die indische Regierung ihre Haltung zu digitalen Vermögenswerten bis zum zweiten Quartal 2023 endgültig festlegen.
Bis dahin, so scheint es, wird die indische Regierung alle Finanzströme unter ihrem wachsamen Auge behalten. Das prominenteste Beispiel dafür ist Indiens eigenes CBDC-Projekt. Laut Bloomberg entwickelt die Reserve Bank of India (RBI), die indische Zentralbank, ihr Projekt und wird die neue digitale Währung E-Rupie nennen.
In einem von der RBI veröffentlichten Papier hat die Bank ihre Absicht, die technologischen Möglichkeiten digitaler Assets zu nutzen, ziemlich deutlich gemacht, als sie die Gründe für die Entwicklung des CBDC-Projekts nannte:
„Digitales Zentralbankgeld ist vielversprechend, da es unter anderem Transparenz und niedrige Betriebskosten gewährleistet und das Potenzial hat, die bestehenden Zahlungssysteme zu erweitern, um den Bedürfnissen einer breiteren Nutzergruppe gerecht zu werden“, sagte die indische Zentralbank.
Die RBI wies aber auch auf einen der Hauptkritikpunkte hin, den die Befürworter von Kryptowährungen gegenüber digitalem Zentralbankgeld vorbringen: den Datenschutz:
„Die Gewährleistung der Anonymität für eine digitale Währung stellt eine besondere Herausforderung dar, da alle digitalen Transaktionen eine Spur hinterlassen. Natürlich spielt der Grad der Anonymität bei der Gestaltung eines digitalen Zentralbankgeldes eine entscheidende Rolle, und diese Frage wurde bereits ausführlich diskutiert.“
Digitale Währungen in China
China ist für seine feindselige Haltung gegenüber Kryptowährungen bekannt. Es hat sehr schnell die Kontrolle über digitale Vermögenswerte ausgeübt, indem es bereits 2013 ein Verbot für Zahlungen und Finanzinstitute erlassen hat, die Transaktionen mit Kryptowährungen abwickeln. In der Tat hat China Verbote gegen viele der neuesten Arten von Kryptowährungen erlassen, so schnell wie sie entwickelt wurden, mit einem Verbot von ICOs im Jahr 2017, gefolgt von einem vollständigen Verbot von digitalen Vermögenswerten und Mining im Jahr 2021.
Als eine der größten Volkswirtschaften der Welt mit einer extrem entwickelten Zahlungsindustrie ist es vielleicht nur natürlich, dass China seit 2017 an einem digitalen Zentralbankgeld-Projekt namens e-CNY arbeitet. Im April 2020 wurde das Projekt versuchsweise in vier Städten in China eingeführt, wo Geschäftsbanken den Umtausch zwischen Bargeld und digitalen Währungen sowie den Zahlungsverkehr testen konnten.
Nur wenige Monate später wurde der Test auf 28 Großstädte ausgeweitet. Im Juni 2021 meldete die People's Bank of China, dass mehr als 20 Millionen private und 3,5 Millionen geschäftliche digitale Yuan-Wallets mit einem Gesamttransaktionswert von rund 8,8 Milliarden US-Dollar eröffnet worden waren. Daten aus dem Jahr 2022 deuten darauf hin, dass über 260 Millionen digitale Yuan-Wallets eröffnet wurden. Im dritten Quartal 2022 berichtete Cointelegraph, dass das Pilotprojekt erweitert wurde, um staatliche Institutionen und eine Vielzahl von Bürgerservices zu unterstützen.
„Mehrere E-Government-Service-Plattformen haben digitale Renminbi-Zahlungsdienste eröffnet, die Online- und Offline-Kanäle für die Abwicklung verschiedener Zahlungen an öffentliche Einrichtungen unterstützen und digitale Renminbi für die Ausgabe von Sonderfonds für Krankenversicherungszahlungen, Fonds für die Unterstützung Bedürftiger und 'spezialisierte, besondere und neue' Unternehmensförderungsfonds usw. verwenden.“
Der enorme Umfang und der lange Zeitrahmen des Pilotprogramms machen deutlich, dass die chinesische Regierung ein großes Potenzial in digitalem Zentralbankgeld sieht. In der Tat scheint dieser neue, aufgeladene Yuan die chinesischen Behörden dazu ermutigt zu haben, noch weiter zu expandieren, indem ein staatlich geführter Think Tank die Idee einer panasiatischen digitalen Währung, die durch den Yuan gestützt wird, vorbrachte.
Der Mittelweg: Stablecoins
Wenn Sie sich Gedanken darüber machen, wie Regierungen sich die Technologie hinter Kryptowährungen aneignen können, sind Sie nicht allein. Aber glücklicherweise gibt es eine dritte Möglichkeit für Menschen, um die Freiheit hinter digitalen Vermögenswerten zu nutzen, ohne staatliche Kontrolle oder Volatilität: Stablecoins.
Stablecoins sind digitale Vermögenswerte, die wie der Name sagt, einen stabilen Wert haben. Das bedeutet, dass sie nicht unter der gleichen Volatilität leiden wie andere Kryptowährungen. Diese Stabilität entsteht dadurch, dass ihr Wert 1:1 an Basiswerte wie Landeswährungen gekoppelt ist. Zwei der bekanntesten Stablecoins sind USDC und USDT, die beide an den US Dollar gekoppelt sind.
Stablecoins wurden entwickelt, um die Lücke zwischen Kryptowährungen und dem traditionellen Finanzsystem zu schließen. Sie ermöglichen es Unternehmen, Zahlungen in digitalen Vermögenswerten für Dienstleistungen und Produkte zu akzeptieren und erleichtern es Krypto-Enthusiasten, ihre Gehälter in Kryptowährungen zu erhalten.
Diese digitalen Vermögenswerte werden sowohl den Staaten als auch den Bürgern zugute kommen. Normale Menschen können sie wie jede andere Währung verwenden, jedoch mit dem zusätzlichen Vorteil schnellerer Transaktionen, geringerer Kosten und eines wirklich globalen Zahlungsnetzwerks. Stablecoins wären für Staaten leichter zu übernehmen als Kryptowährungen wie Bitcoin, da sie sich nahtloser in das breitere globale Finanznetzwerk einfügen und in der Lage sind, im dezentralen Finanzwesen Rendite zu erwirtschaften. El Salvador arbeitet derzeit an seinem eigenen Stablecoin, dem Colon.
Stablecoins sind eine relativ junge Erfindung. Sie haben jedoch das Potenzial, aufgrund ihrer Eigenschaften und ihres Ertragspotenzials eine der einflussreichsten digitalen Anlageklassen zu werden. Sie geben den Menschen mehr Freiheit über ihre Finanzen als digitales Zentralbankgeld und sind nicht der Politik der Notenbanken unterworfen.
Digitale Assets haben einiges zu bieten
Es ist kein Geheimnis, dass die Weltwirtschaft in eine sehr schwierige Phase eintritt. Wir haben das alles schon einmal erlebt, aber dieses Mal wissen sowohl die Regierungen als auch die Menschen, dass sich etwas ändern muss. Es ist wahrscheinlich, dass die Länder bis zu einem gewissen Grad digitale Vermögenswerte einführen werden. Ein starker US-Dollar und eine hohe Inflation bedeuten, dass die Kreditaufnahme in den Schwellenländern sehr viel teurer ist, was zu einer breiteren Nutzung von Fiat-gedeckten Stablecoins führen könnte.
Privatanleger suchen nach Möglichkeiten, sich von den Restriktionen ihrer lokalen Volkswirtschaften zu befreien und ihr Geld Finanzen vor einer drohenden Rezession zu schützen. Ein Beispiel dafür war der Anstieg der BTC/GBP-Aktivitäten nach dem Ausbruch der britischen Regierungskrise im Jahr 2022, die das britische Pfund zum Absturz brachte. Es besteht jedoch immer die Möglichkeit, dass Staaten versuchen werden, digitale Vermögenswerte zu ihren eigenen Bedingungen zu übernehmen. In diesem Fall werden wir wahrscheinlich eine Zunahme von CBDC-Projekten sehen. Dies können digitale Währungen von Staaten oder regionale Währungsinitiativen wie Chinas panasiatische digitale Währung sein.
Glücklicherweise werden Optionen wie USDC und USDT weiterhin für jedermann zugänglich sein und könnten sich als äußerst nützliche Anlagen für Investoren aller Art erweisen. Wenn Sie daran interessiert sind, in turbulenten Zeiten das Beste aus diesen Vermögenswerten zu machen, dann kommen Sie zu SMART VALOR und fangen Sie an.