Was sind Stablecoins?

2022 ist das Jahr, in dem Stablecoins für große Aufmerksamkeit gesorgt haben. Die Marktkapitalisierung vieler der wichtigsten Stablecoins erreichte Höchststände. Mehr Menschen als je zuvor hielten und nutzten sie. Doch dann implodierte das, was nach einem der vielversprechendsten Projekte der Branche aussah, über Nacht und riss den Rest der Branche mit in den Abgrund.
Obwohl der Wind des Krypto-Winters immer noch stark weht, ist es den Stablecoins gelungen, dem Druck standzuhalten, der überall in der Branche zu spüren war. Das liegt zum Teil an ihrer Kernaufgabe: Preisstabilität. Wenn der Rest des Marktes nach unten geht, sind Stablecoins eine sichere Option für Investoren, die nach einem Wertspeicher suchen. Aber das ist nicht der einzige Grund, warum diese Token so beliebt sind. Es gibt inzwischen viele verschiedene Arten von Stablecoins auf dem Markt, mit unterschiedlichen Eigenschaften haben, von ihrer Wertbeständigkeit bis hin zu ihren Einsatzmöglichkeiten und ihrem Risikoprofil.  
Unabhängig davon, was auf den Märkten passiert ist, sind Stablecoins heute ein wichtiger Teil unter den digitalen Vermögenswerten und ihre Bedeutung wird in Zukunft wahrscheinlich noch zunehmen. Deshalb ist es für Krypto-Anleger sinnvoll, zu verstehen, was Stablecoins sind, wie sie funktionieren und welche unterschiedlichen Arten es gibt.  

Was sind Stablecoins?  

Sie haben es sicher schon erraten: Stablecoins sind digitale Vermögenswerte, die einen festen Preis haben. Sie bewegen sich also nicht wie andere Kryptowährungen ständig auf und ab. Das liegt daran, dass ihr Wert an stabile Basiswerte wie beispielsweise Fiat-Währungen gekoppelt ist. Es gibt bereits eine Vielzahl von Stablecoins auf dem Markt, die an USD, EUR, GBP oder sogar an Rohstoffe gekoppelt sind.  
Stablecoins wurden geschaffen, um die Lücke zwischen Krypto- und Fiat-Währungen zu schließen. Zum ersten Mal konnten Krypto-Enthusiasten und auch Unternehmen Zahlungen mit allen Vorteilen von Kryptowährungen durchführen, wie blitzschnelle Transaktionszeiten, grenzüberschreitende Zahlungen und niedrige Gebühren, mit der Stabilität einer traditionellen Währung.  
Die stetig wachsende Nutzung von Stablecoins hat zu einer stillen Revolution im Finanzwesen geführt – von den ersten Nutzern digitaler Vermögenswerte, die ihr Gehalt in Kryptowährung erhalten wollten, bis hin zu Wanderarbeitern, die Geld aus dem Ausland in Form von Überweisungen nach Hause schicken müssen. In der argentinischen Provinz Mendoza können seit kurzem sogar Steuern mit Stablecoins bezahlt werden – eine Antwort auf die galoppierende Inflation.  

Warum reden alle über Stablecoins?  

Stablecoins gibt es seit 2014, aber ihren jüngsten Ruhm verdanken sie vor allem einem Mann: Do Kwon. Kwon ist ein südkoreanischer Entwickler und Unternehmer, der sich durch die Entwicklung der Terra-Blockchain und des dazugehörigen Tokens Luna einen Namen gemacht hat. Im Gegensatz zu anderen großen Gründern in der Kryptobranche, die sich eher zurückhalten und die Technologie für sich selbst sprechen lassen, war Kwon ein Hitzkopf, der sich auf Twitter oft mit seinen Kritikern stritt.  

Kwons forsches Auftreten und das 40-Milliarden-Dollar schwere Ökosystem, das er auf der Terra-Blockchain aufbauen konnte, brachten ihm schnell einen Platz unter den prominentesten Persönlichkeiten der Branche ein. Doch im Mai kam es zum Zusammenbruch, als der Stablecoin UST von Terra seine Dollar-Preisbindung verlor, nachdem große Abhebungen auf einer Terra-basierten Kreditplattform namens Anchor vorgenommen wurden.  

In nur wenigen Tagen stürzte Luna, der Token, der UST und den Rest des Terra-Ökosystems unterstützt, von 64 Dollar auf 0,004 Dollar ab. Kwon und dem Rest des Terra-Teams gelang es nicht, UST wieder an den Dollar zu binden, selbst nachdem sie 1,5 Milliarden Dollar in Bitcoin investiert hatten, um das Problem zu lösen. Aber das war noch nicht das Ende der Geschichte. Einige der größten Unternehmen der Branche waren stark in UST und Luna investiert. Der Zusammenbruch von Terra/Luna wurde zu einem schwarzen Loch, das etliche Firmen in den Konkurs trieb.  

Glücklicherweise sind nicht alle Stablecoins gleich, und die wichtigsten haben ihre Preisstabilität bewahrt und erfreuen sich weiterhin einer breiten Anwendung. Schauen wir uns die verschiedenen Arten von Stablecoins und ihre Unterschiede an. 

Da Stablecoins viele Anwendungsfälle Menschen auf der ganzen Welt bieten, die keinen Zugang zu Finanzdienstleistungen haben, steigt die Akzeptanz schnell. Laut einer Analyse von The Block ist der Gesamtwert von Stablecoins zwischen 2020 und 2021 um etwa 495 % gestiegen. Derzeit gibt es weltweit über 200 Stablecoins.  

Die verschiedenen Arten von Stablecoins  

Auch wenn die meisten Stablecoins ähnlich erscheinen, sind sie doch teilweise sehr unterschiedlich. Es gibt in der Kryptowelt derzeit vier Kategorien von Stablecoins: 

Fiat-gestützte Stablecoins 

Stablecoins, die Fiat-Währungen als Bezugswert haben, sind die häufigste Art von Stablecoins. Diese Vermögenswerte sind im Verhältnis 1:1 mit Fiat-Währung unterlegt – 1 Stablecoin entspricht zum Beispiel einem US-Dollar oder einem Euro. Das bedeutet, dass jeder Stablecoin mit 1 $ oder 1 € unterlegt ist. Diese Arten von Token sind so stabil wie die Fiat-Währung, an die sie gekoppelt sind. Folglich ist ein Stablecoin, der an eine volatilere Währung gekoppelt ist, riskanter als einer, der an eine relativ stabile Währung wie den US-Dollar gekoppelt ist.  
Mit USDC, einem der größten Stablecoins auf dem Markt, können Anleger ihre Gelder an einer Krypto-Börse einzahlen und sofort gegen USDC eintauschen, eine tokenisierte Form des Dollars, dessen Reserven auf getrennten Bankkonten in den Vereinigten Staaten gehalten werden.  

Die Marktkapitalisierung von USDC erreichte in diesem Jahr einen Höchststand und konnte sich recht schnell von den Auswirkungen des Terra-Einbruchs erholen. Trotz der turbulenten Marktbedingungen liegt die Marktkapitalisierung aktuell bei knapp 50 Mrd. und das Handelsvolumen bei 24 Mrd. USD.  
Weitere Beispiele für fiat-gestützte Stablecoins sind Tether (USDT) und USD Coin (USDC), Gemini Dollar (GUSD), Pax Dollar (USDP) und Binance USD (BUSD).  

Krypto-gestützte Stablecoins  

Einige Stablecoins sind durch andere Krypto-Assets gedeckt. Diese sind von Natur aus risikoreicher als Fiat-gestützte Stablecoins, da das Potenzial für Schwankungen des Basiswerts größer ist. Fiat-gebundene Stablecoins sind durch die Reserven der Zentralbanken abgesichert, Krypto-gestützte Stablecoins durch Smart Contracts und Collaterals, also Sicherheiten.  
Da Kryptowährungen dazu neigen, im Preis zu schwanken, sind diese Stablecoins um etwa 200 % überbesichert. Das bedeutet, dass jeder 100-Dollar-Stablecoin durch 200 Dollar einer anderen Kryptowährung, beispielsweise ETH, abgesichert werden muss. Diese Sicherheiten werden durch Smart Contracts verwaltet, kodierte Vereinbarungen, die die Stablecoin-Reserven durch den Kauf von Abschlussverträgen und den Verkauf der Sicherheiten kontrollieren, wenn die Reserven unter einen bestimmten Wert fallen.  
Der bekannteste Krypto-gedeckte Stablecoin ist DAI, ein Tauschmittel für Nutzer des DeFi-Projekts MakerDAO. Dieser Token ist mit ETH und USDC unterlegt und wird in Smart Contracts gesperrt. MakerDAO ist eine der Säulen des dezentralen Finanzwesens und wird von Kreditnehmern und Kreditgebern in großem Umfang genutzt. Wie der Rest des Kryptomarktes hat auch die Marktkapitalisierung von DAI nach der Terra-Krise einen Einbruch erlitten, konnte sich aber halten und in den folgenden Monaten Anzeichen von Wachstum zeigen. Der andere Token im Maker-Ökosystem ist der Governance-Token MKR. Er ist an der SMART VALOR-Exchange handelbar.  

Weitere Beispiele sind der EOSDT-Token, der Synth Dollar (sUSD) und der Original Dollar (OUSD).   

Rohstoffgestützte Stablecoins 

 
Diese Arten von Stablecoins sind mit Rohstoffen wie Gold, Öl und Immobilien unterlegt. Inhaber von rohstoffgedeckten Stablecoins sind an realen Vermögenswerten beteiligt, deren Wert im Laufe der Zeit steigen oder sinken kann. Ein Beispiel hierfür ist PAX Gold (PAXG). PAXG ist ein Asset, das eine Feinunze eines London Good Delivery Goldbarrens darstellt, der in einem professionellen Tresor in London gelagert wird. Wenn Sie PAXG kaufen, besitzen Sie das zugrunde liegende Gold, das von der Paxos Trust Company verwahrt wird.   

Algorithmische Stablecoins 

 
Algorithmische Stablecoins unterscheiden sich deutlich von anderen Stablecoins, da sie nicht mit Sicherheiten unterlegt sind. Stattdessen versuchen diese Stablecoins, ihren Wert durch Algorithmen zu erhalten, die Angebot und Nachfrage steuern.  
Eine erhöhte Nachfrage veranlasst das System, neue Token auszugeben und den Preis wieder auf den Peg, also den festgelegten Preis, zu senken. Im Falle eines Überangebots werden die Token aus dem Angebot genommen. Diese Art von Stablecoin ist die experimentellste auf dem Markt, und das Risiko ergibt sich aus der Schwierigkeit, das Angebot manuell zu vergrößern und zu verkleinern, während es gleichzeitig Wachstum verspricht.  
Algorithmische Stablecoins haben im Zuge des Zusammenbruchs von Terra's UST, der zu den bekanntesten algorithmischen Stablecoins gehörte, einen schlechten Ruf erworben. Weitere Informationen zu dieser Geschichte finden Sie in diesem Blogbeitrag.  

Anwendungsfälle für Stablecoins 

Stablecoins wurden entwickelt, um die besten Aspekte von Fiat-Währungen zu nutzen und sie mit den Möglichkeiten von Kryptowährungen zu kombinieren. Abgesehen von ihrer offensichtlichsten Funktion, die es Krypto-Tradern und -investoren ermöglicht, ihr Vermögen in einer stabilen Form zu halten, ohne sich in das traditionelle Finanzsystem auszahlen lassen zu müssen, haben Stablecoins eine ganze Reihe anderer Verwendungszwecke.   

Geldüberweisungen

Es gibt Hunderte von Millionen Wanderarbeitern auf der Welt. Und fast alle schicken einen Teil ihres Lohnes nach Hause. Überweisungen sind nicht nur eine Möglichkeit, Familien zu unterstützen, sondern sie sind so weit verbreitet, dass sie einen beträchtlichen Anteil der Wirtschaft eines Entwicklungslandes ausmachen können – etwa in El Salvador rund 24 % und auf den Philippinen 9 % der Wirtschaftsleistung.  
Für die etablierten Finanzdienstleister sind diese Überweisungen eine goldene Gans sind. Aus diesem Grund verlangen die Banken exorbitante Gebühren für den Umtausch und die Überweisung von Geldern ins Ausland, und zwar oft an beiden Enden der Transaktion. Stablecoins sind ein enormer Durchbruch für Menschen, die die Stabilität einer Fiat-Währung, aber die günstigen Transaktionskosten und die Möglichkeit, direkt an jeden mit einem Kryptowährungs-Wallet zu senden, wünschen. Stablecoins-Transaktionen werden in Sekunden abgewickelt, statt in Tagen und Monaten.   

Währung für den Handel  

 
Krypto-Enthusiasten aus der Anfangszeit von Bitcoin und Co. sahen sich mit einem Problem konfrontiert: Es war kaum möglich, für Produkte und Dienstleistungen einheitlich in Krypto zu bezahlen. Der Grund dafür ist, dass der Preis von einem Tag auf den anderen stark schwanken kann.  
Stablecoins sind eine großartige Lösung für Unternehmen und Einzelpersonen, die die Funktionalität von Fiat-Währungen wünschen, ohne sie tatsächlich verwenden zu müssen. Immer mehr Menschen auf der ganzen Welt erhalten bereits einen Teil oder ihr gesamtes Gehalt in Kryptowährung. Die Regierung von El Salvador, die Bitcoin als Währung im Jahr 2021 legalisiert hat, kündigte an, dass sie eine Stablecoin-Version ihrer Währung, den Colon, schaffen wird.  

Rendite erwirtschaften  

Stablecoins mögen zwar preisstabil sein, aber das bedeutet nicht, dass sie nicht zur Erzielung von Renditen verwendet werden können. Da es sich bei Stablecoins um digitale Assets handelt, können sie auf andere Weise als Fiat-Währungen eingesetzt werden, vor allem im dezentralen Finanzwesen.  
Dezentrale Finanzen (DeFi) sind eine revolutionäre Art, Finanzdienstleistungen ohne Banken oder Finanzinstitute anzubieten. Da es keinen Mittelsmann gibt und alles von Protokollen und Smart Contracts verwaltet wird, sind die Kosten niedriger und der Renditeanteil folglich höher. Aufgrund des Risikos, das mit der Kreditvergabe, der Kreditaufnahme oder der Bereitstellung von Liquidität verbunden ist, kann man als Anleger attraktive Renditen erzielen.  

Fazit 

Stablecoins gehören zu den mächtigsten Errungenschaften im Bereich der digitalen Assets und wir haben gerade erst begonnen zu sehen, was sie leisten können. Sie stellen eine Alternative für Menschen dar, die dringend ein besseres System für tägliche Finanzdienstleistungen brauchen und sind stabile Instrumente, die in der gesamten digitalen Asset-Branche eingesetzt werden können. Es ist wahrscheinlich, dass wir in den kommenden Jahren einen weiteren Anstieg der Stablecoin-Akzeptanz durch eine Vielzahl von Anlegern sehen werden, die sie für Zahlungen, Absicherung und Rendite nutzen.  
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